Los temores de recesión alimentados por los aranceles recorren Wall Street, pero las empresas no escuchan ni participan en las conversaciones sobre la recesión.
«Dadas las preocupaciones en el mercado sobre la inflación y los aranceles, ¿han hecho comentarios más de lo normal las empresas del S&P 500 sobre la recesión durante sus conferencias telefónicas de resultados del cuarto trimestre?», dijo John Butters, analista Senior de resultados de FactSet, en una nota del 10 de marzo. «La respuesta es no».
La palabra «recesión» apareció solo 13 veces en las conferencias de resultados del cuarto trimestre de las empresas del S&P 500 entre el 15 de diciembre y el 6 de marzo, dijo Butters.
Este trimestre marcó el menor número de empresas que anunciaron una recesión durante las conferencias de resultados desde el primer trimestre de 2018. Además, la cifra está por debajo de la media de cinco años, de 80, y de la media de diez años, de 60.
Los sectores industrial y de materiales representaron el 54 por ciento de las empresas que mencionaron la recesión.
Aunque las empresas se han abstenido de pronunciar la palabra con R (recesión) frente a accionistas y analistas, varias encuestas han indicado perspectivas mixtas entre los ejecutivos.
Lo que dicen los ejecutivos
Según el último Índice de Confianza de los Directores Ejecutivos de la revista de negocios Chief Executive, que se realizó los días 4 y 5 de marzo con más de 220 encuestados, la confianza de los directores ejecutivos de EE. UU. está en su nivel más bajo desde noviembre de 2012.Las calificaciones de los directores ejecutivos sobre las condiciones comerciales actuales disminuyeron drásticamente desde enero. El treinta y nueve por ciento de los encuestados cree que el clima empresarial mejorará este año, frente al 52 por ciento a principios de año.
Don Ochsenreiter, presidente y director ejecutivo de Dollamur Sport Surfaces, dijo que el presidente Donald Trump ha tenido «un gran comienzo». Sin embargo, las políticas arancelarias del presidente han sido «decepcionantes» y «confunden el rumbo de la economía estadounidense y mundial», dijo Ochsenreiter.
Las políticas comerciales intermitentes de Trump han empezado a pesar en las operaciones de Mitchell Metal Products, dijo el director ejecutivo de la empresa, Tim Zimmerman.
«Ahora estamos viendo una disminución de la demanda de nuestra base de clientes y aumentos en el coste de los metales, que es nuestra principal materia prima», dijo Zimmerman en el informe. «La disminución de la demanda y el aumento de los costes sitúan a nuestra empresa de fabricación en una situación económica precaria. Esperamos un camino difícil por delante».
Una encuesta independiente de directores ejecutivos sugirió una mejora de la confianza en el primer trimestre de 2025.
El informe de Medición de la confianza de los directores ejecutivos de The Conference Board, realizado entre el 27 de enero y el 10 de febrero, alcanzó su nivel más alto en tres años.
«Todos los componentes de la medición mejoraron, ya que los directores ejecutivos se mostraron sustancialmente más optimistas sobre las condiciones económicas actuales, así como sobre las futuras, tanto en general como en sus propios sectores», dijo Stephanie Guichard, economista Senior de indicadores globales de The Conference Board.
Los directores ejecutivos de algunas de las mayores empresas estadounidenses han advertido de que los aranceles podrían hacer subir los precios.
El director ejecutivo de Target, Brian Cornell, por ejemplo, declaró recientemente a la CNBC que los compradores «probablemente verán aumentos de precios» debido a los aranceles sobre los productos mexicanos que entran en Estados Unidos.
Además, la semana pasada, la directora ejecutiva de Best Buy, Corie Barry, dijo durante una conferencia de resultados que espera que los consumidores se vean afectados por las subidas de precios.
Los compradores proyectan sombras mientras llevan sus bolsas por el paseo marítimo de Portland, Maine, el 26 de diciembre de 2024. (Kevin Lamarque/Reuters)«China y México siguen siendo las fuentes número uno y dos de los productos que vendemos, respectivamente», declaró Barry. «Aunque Best Buy solo importa directamente entre el 2 y el 3 por ciento de nuestro surtido total, esperamos que nuestros proveedores de todo nuestro surtido trasladen cierto nivel de costes arancelarios a los minoristas, lo que hace muy probable que se produzcan subidas de precios para los consumidores estadounidenses».
A pesar del creciente temor de que las empresas trasladen los costes relacionados con los aranceles en los clientes, una encuesta sugiere que podría ser más fácil decirlo que hacerlo.
El último Libro Beige de la Reserva Federal, un resumen de las condiciones económicas en los 12 distritos del banco central, reveló que las empresas expresaron dificultades para trasladar los mayores costes en los clientes. Aunque las empresas son en general optimistas, los contactos del informe compartieron su preocupación por la intensificación de la incertidumbre económica.
Examinando el discurso sobre la recesión
Los mercados financieros han sufrido fuertes liquidaciones este mes, ya que los inversores temen dos trimestres consecutivos de crecimiento negativo del PIB. Goldman Sachs elevó su probabilidad de recesión a 12 meses del 15 por ciento al 20 por ciento.David Mericle, economista jefe de Goldman Sachs para EE. UU., afirma que las probabilidades podrían ser mayores si los aranceles son mayores de lo esperado.
«En general, creo que uno tiene la impresión de que la Casa Blanca está dispuesta a aplicar políticas que podrían implicar más riesgo económico y político del que estaba dispuesta a asumir en su primer mandato», dijo Mericle en un podcast de Goldman Sachs Exchanges el 10 de marzo.
Según el economista jefe de Apollo, Torsten Slok, las probabilidades de recesión en los próximos 12 meses han aumentado en Estados Unidos, Reino Unido y Europa.
Estados Unidos podría sufrir una contracción en los tres primeros meses de 2025. Aun así, la mayor economía del mundo podría escapar de una recesión, afirma Paul Ashworth, economista jefe para Norteamérica de Capital Economics.
«Aunque nuestra previsión de crecimiento del PIB para el primer trimestre se ha reducido ahora al -1.9 por ciento anualizado, seguimos creyendo que, en conjunto, la economía estadounidense escapará de la recesión y se recuperará en el segundo trimestre, a medida que se reviertan tanto la distorsión causada por el invierno inusualmente severo como el aumento de las importaciones antes de los aranceles», dijo Ashworth en una nota del 6 de marzo.
En última instancia, la incertidumbre en torno a las políticas arancelarias de la nueva administración puede dificultar la determinación de las perspectivas económicas o incluso la recuperación de los mercados financieros, según Adam Turnquist, estratega técnico jefe de LPL Financial.
«Un factor clave detrás de la reciente ola de ventas en el mercado es la incertidumbre en torno a los aranceles comerciales y sus implicaciones económicas», dijo Turnquist en una nota enviada por correo electrónico a The Epoch Times.
«La falta de claridad en torno a las políticas arancelarias ha dificultado que los mercados logren una recuperación significativa, ya que los inversores dudan en realizar movimientos importantes sin una perspectiva más clara».
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