Citi Research elevó su objetivo de precio del oro para los próximos tres meses a 3200 dólares por onza, desde 3000, citando la fuerte demanda institucional junto con el aumento de las entradas de fondos cotizados en bolsa (ETF).
«En nuestro caso alcista, vemos que los precios del oro alcanzarán los 3500 dólares por onza a finales de año, respaldados por una demanda de cobertura/inversión mucho mayor debido a los temores de un aterrizaje brusco/estanflación en EE. UU.», dijeron los analistas de City en una nota del 20 de marzo.
La revisión al alza se produce cuando el oro al contado subió brevemente a un nuevo máximo histórico el 20 de marzo, impulsado por las crecientes expectativas de recortes de los tipos de interés de la Reserva Federal y las persistentes incertidumbres económicas y geopolíticas. Las recientes señales de la Reserva Federal de dos posibles recortes de tipos este año han reforzado el atractivo del oro como activo refugio.
El oro al contado alcanzó un máximo histórico de 3055.96 dólares a principios de la sesión de negociación del jueves antes de estabilizarse en 3042.03 dólares por onza a las 12:15 p. m. EST. Con una ganancia en lo que va de año superior al 15 por ciento, el oro sigue siendo uno de los productos básicos más rentables en lo que va de 2025.
Según los analistas de ING, el repunte ha sido impulsado por las tensiones comerciales, las adquisiciones de los bancos centrales y las entradas sostenidas de los ETF. Las tenencias mundiales de ETF de oro se han incrementado en 3.5 millones de onzas en lo que va de año, alcanzando casi 86.4 millones de onzas, señalaron. Mientras tanto, los bancos centrales compraron 1045 toneladas de oro en 2024, lo que representa aproximadamente el 20 % de la demanda total, según el Consejo Mundial del Oro.
«Si vemos más adiciones, esto dará un nuevo impulso a los precios del oro. Creemos que se avecinan más ganancias para el oro», escribieron los analistas de ING en una reciente nota, añadiendo que las continuas disputas comerciales y los riesgos de inflación están reforzando el apetito de los inversores por el oro.
Daniel Ghali, estratega de materias primas de TD Securities, dijo en una entrevista concedida a BNN Bloomberg que la compra de oro por parte de los bancos centrales ha sido una tendencia a largo plazo, impulsada en parte por los esfuerzos de algunos países por reducir su dependencia del dólar estadounidense. Tradicionalmente, los países venden activos denominados en dólares y compran oro cuando el dólar es fuerte, lo que supone una cobertura estratégica contra la depreciación de la moneda. Sin embargo, en el último repunte, el dólar estadounidense se ha debilitado, y este cambio ha estimulado el aumento de las compras de oro por parte de los inversores occidentales, dijo Ghali.
Además, los fondos macro, que recientemente liquidaron grandes posiciones, están volviendo a entrar en el mercado a medida que el oro alcanza nuevos máximos históricos. Esta configuración, según Ghali, está alimentando un efecto FOMO (miedo a perderse algo), acelerando aún más el impulso alcista del oro.
«Estas liquidaciones probablemente están relacionadas con la reducción de los presupuestos de riesgo y con la toma de algunas ganancias en el nivel psicológico de 3000 $/oz, en lugar de una visión direccional», escribió Ghali en una publicación en las redes sociales. «Pero, con los fondos macro que han reabastecido sus arcas, la configuración del oro se ha fortalecido aún más».
«Sigue siendo la configuración de 'cara gano, cruz pierdes', pero con la demanda asociada a la depreciación de la moneda desvaneciéndose, es la otra cara de la moneda la que está pidiendo a gritos FOMO», añadió en otra publicación de Facebook.
Los analistas de ING y otros esperan que las continuas disputas comerciales y la implementación de nuevas medidas arancelarias continúen apoyando los precios del oro, con los últimos desarrollos en la política comercial de EE. UU. apuntando a una posible escalada de tensiones con los socios comerciales.
El presidente Donald Trump ha impuesto aranceles del 25 por ciento a las importaciones de acero y aluminio, lo que provocó represalias de la Unión Europea (UE), que respondió con 28 mil millones de dólares en contra-aranceles, aunque retrasó algunos hasta mediados de abril.
Trump impuso aranceles del 25 % a Canadá y México a partir del 4 de marzo, pero suspendió los aranceles sobre bienes y servicios que cumplen con el Tratado entre México, Estados Unidos y Canadá (T-MEC) hasta el 2 de abril. Canadá respondió con aranceles de 20 000 millones de dólares sobre productos estadounidenses, y los dos países han acordado nuevas conversaciones comerciales.
Mientras tanto, Trump aumentó los aranceles de China en un 20 por ciento, además de los aranceles existentes del 10 por ciento, lo que llevó a China a imponer aranceles del 15 por ciento a los productos agrícolas estadounidenses, como el cerdo y el pollo.
Con Trump considerando aranceles recíprocos a todos los socios comerciales a partir del 2 de abril, las tensiones comerciales mundiales parecen estar listas para intensificarse, lo que podría preparar el escenario para un mayor aumento del oro.
Con información de Reuters.
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