La Reserva Federal inició su reunión de política monetaria de dos días el 18 de marzo.
Tras rebajar las tasas de interés en un punto porcentual completo desde septiembre de 2024, el banco central de EE. UU. detuvo su ciclo de flexibilización durante el mes de enero en medio de un resurgimiento de la inflación y la incertidumbre política. El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo que él y sus colegas no tienen prisa por bajar las tasas de interés.
Por supuesto, desde la última reunión de la institución en enero, han ocurrido muchas cosas, desde el aumento de los temores de recesión hasta la agitación en el mercado de valores estadounidense.
¿Podría la Reserva Federal anunciar pronto una respuesta política?
Esto es lo que cabe esperar al final de la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de este mes.
Persiste el enfoque de esperar y ver
Para los mercados financieros, la conclusión de la reunión de este mes es obvia: El banco central de EE. UU. no modificará la política monetaria.Según la herramienta FedWatch de CME, la gran mayoría de los operadores esperan que la tasa de referencia de los fondos federales se mantenga sin cambios por segunda reunión consecutiva en un rango de entre el 4.25 y el 4.5 por ciento.
«La Reserva Federal permanecerá firmemente al margen en la reunión de esta semana», dijo Greg McBride, analista financiero jefe de Bankrate, en una declaración a The Epoch Times. «La inflación obstinada y la reciente incertidumbre económica los harán cada vez más dependientes de los datos en las próximas semanas y meses».
El mercado de futuros no prevé el próximo recorte de las tasas de un cuarto de punto hasta la reunión de junio.
Un coro de funcionarios de la Reserva Federal indicó que están contentos con mantener las tasas de interés más altas durante más tiempo.
El presidente de la Reserva Federal de Kansas City, Jeffrey Schmid, compareció ante un evento del Departamento de Agricultura de EE. UU. a finales del mes pasado y declaró que «no está dispuesto a aceptar ningún cambio» reduciendo aún más la restricción.
Aunque las recientes encuestas de consumo han puesto de relieve el aumento de las expectativas de inflación, podrían ser ruido en lugar de señales para el camino económico que tenemos por delante.
«Pero con la inflación recientemente en su punto más alto en 40 años, ahora no es el momento de bajar la guardia», dijo Schmid en unas declaraciones preparadas.
«Se podría argumentar que algunos de los factores que impulsan las expectativas de inflación son probablemente acontecimientos transitorios puntuales, pero, de nuevo, dada la experiencia reciente, no estoy dispuesto a correr ningún riesgo cuando se trata de mantener la credibilidad de la Reserva Federal en materia de inflación».
Las previsiones de inflación de los consumidores se han disparado en los últimos meses. El índice de confianza del consumidor de marzo de la Universidad de Michigan, por ejemplo, informó que la perspectiva a un año se disparó hasta el 4.9 por ciento desde el 4.3 por ciento.
Rueda de prensa posterior a la reunión
En los últimos años, las acciones estadounidenses han dado un giro durante la rueda de prensa posterior a la reunión de Powell.«La conferencia de prensa que sigue puede ser imperdible», dijo Jay Woods, estratega jefe global de Freedom Capital Markets, en una nota enviada por correo electrónico a The Epoch Times.
Es probable que Powell se enfrente a preguntas sobre la inflación, los aranceles y las perspectivas de crecimiento. Si sus recientes apariciones públicas son una indicación, el jefe del banco central podría decir que la Reserva Federal no tomará medidas hasta que los datos confirmen un mayor progreso hacia el logro del objetivo de inflación del 2 por ciento de la institución.
Los comentarios del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, aparecen en un banco de pantallas en el piso de la Bolsa de Valores de Nueva York, el 7 de noviembre de 2024. (Richard Drew/AP Photo)Los recientes informes de inflación podrían beneficiar a la Reserva Federal tras el repunte de las presiones sobre los precios de septiembre de 2024 a enero.
El informe del índice de precios al consumo (IPC) de febrero mostró que la tasa de inflación anual general se desaceleró hasta el 2.8 por ciento. Además, la inflación subyacente, que excluye las volátiles categorías de energía y alimentos, se redujo al 3.1 por ciento por primera vez desde abril de 2021.
El Índice de Precios al Productor (IPP) del mes pasado se mantuvo estable en el cero por ciento, y los precios básicos al por mayor cayeron un 0.1 por ciento. Las lecturas del IPP muestran lo que las empresas pagan por bienes y servicios que podrían repercutirse en los consumidores y suelen servir como precursoras de las futuras tendencias de inflación en los consumidores.
Las primeras estimaciones de los informes clave de inflación del próximo mes sugieren nuevas trayectorias de desinflación.
Según el modelo de previsión de inflación de la Reserva Federal de Cleveland, se espera que las tasas de inflación general y subyacente anuales se desplacen hacia el 2.5 por ciento y el 3 por ciento, respectivamente.
«El presidente Powell debería enfrentarse a un aluvión de preguntas sobre futuros recortes. Dados los datos de la semana pasada sobre el IPC y el IPP, con el telón de fondo de un posible impacto arancelario y un aumento del desempleo, será interesante ver cuál será el enfoque de Powell y del comité», dijo Woods.
Los periodistas podrían inundar a Powell con preguntas sobre los ajustes de la política de inmigración y comercio del presidente Donald Trump y sus efectos en la economía y los mercados laborales.
Aunque Powell se ha abstenido de hablar explícitamente de los cambios de la nueva administración, sí se ha pronunciado más ampliamente sobre temas como los aranceles.
Hablando en el Foro de Política Monetaria de Estados Unidos a principios de este mes, Powell señaló que el “efecto neto” de las posiciones de la Casa Blanca sobre política fiscal, migratoria, regulatoria y comercial podría guiar futuras decisiones sobre tasas de interés.
«Es el efecto neto de estos cambios de política lo que importará para la economía y para la trayectoria de la política monetaria», dijo Powell en unas declaraciones preparadas. «Aunque ha habido avances recientes en algunas de estas áreas, especialmente en la política comercial, la incertidumbre en torno a los cambios y sus posibles efectos sigue siendo alta a medida que analizamos la información entrante. Estamos centrados en separar la señal del ruido».
Powell reiteró que la Reserva Federal podía permitirse ser paciente porque la economía y la política monetaria están en un buen lugar.
¿Podría la Reserva Federal cambiar rápidamente su postura política en un clima económico que cambia rápidamente? Una encuesta podría indicar hacia dónde cree la institución que se dirige la economía.
Resumen de proyecciones económicas
Se publicarán actualizaciones del Resumen de proyecciones económicas (SEP), una encuesta trimestral de las estimaciones de los funcionarios sobre la futura política monetaria y las condiciones económicas más amplias.En el informe de diciembre, la Reserva Federal revisó al alza sus previsiones de inflación. Los cambios en el crecimiento del PIB real y la tasa de desempleo fueron menores.
Las previsiones económicas han cambiado significativamente desde principios de año, y los economistas discuten mayores probabilidades de recesión o estanflación, un entorno de inflación elevada, crecimiento anémico y aumento del desempleo.
Wall Street ha entrado en pánico ante ambos escenarios posibles, especialmente después de que el modelo GDPNow de la Reserva Federal de Atlanta sugiriera una fuerte contracción en el primer trimestre. Desde entonces, el banco central regional ha aclarado que las importaciones de oro impulsaron el fuerte descenso de sus perspectivas de PIB de enero a marzo.
Aun así, las preocupaciones de los operadores no se disiparon cuando Trump se negó a descartar una recesión o cuando el secretario del Tesoro, Scott Bessent, dijo en el programa de NBC «Meet the Press» el 16 de marzo que «no había garantías» de que Estados Unidos evitaría una recesión.
«El toque de alarma de los titulares de despidos, la caída del mercado de valores y los temores arancelarios» han empeorado la confianza de los consumidores, lo que podría tener consecuencias para la economía en general, dijo Bill Adams, economista jefe de Comerica Bank.
«La pérdida de confianza se está convirtiendo en una amenaza real para el gasto de los consumidores, que, como se repite a menudo, representa dos tercios de la actividad económica de Estados Unidos», dijo Adams en una nota enviada por correo electrónico a The Epoch Times.
«Los riesgos a la baja para las perspectivas económicas han aumentado sustancialmente durante el último mes».
Matthew Luzzetti, economista jefe para EE. UU. en Deutsche Bank, dijo que, por ahora, los datos del SEP mantendrán la expectativa media de dos recortes de las tasas en 2025.
«Sin embargo, esperamos una cierta tendencia al alza en los puntos individuales, con riesgos de que la mediana muestre solo una reducción en 2025», dijo Luzzetti en una nota. «Lo que motivará esta señal ligeramente agresiva serán las proyecciones económicas que muestran una inflación más alta, un crecimiento algo más débil y una previsión sin cambios para la tasa de desempleo este año. Por último, esperamos que el punto a largo plazo siga subiendo lentamente».
El gráfico de puntos de la Reserva Federal es una ayuda visual para comunicar las proyecciones de tasas de interés del banco central. Cada punto del gráfico destaca la previsión de un individuo sobre las tasas de interés al final de un año específico.
Sin embargo, es poco probable que la Reserva Federal «vaya al rescate» si la actividad económica se ve afectada mientras las expectativas de inflación se disparan, añadió el economista jefe de Comerica.
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