La inflación estadounidense registró en junio su mayor aumento en cinco meses y ofreció pocos indicios de que los aranceles estuvieran provocando presiones sobre los precios.
El índice de vivienda subió un 0.2 por ciento en junio, y la Oficina de Estadísticas Laborales señaló que fue el factor principal del aumento del mes pasado.
Aun así, en términos interanuales, la inflación de la vivienda se moderó hasta el 3.8 por ciento.
Los precios de la energía fueron otro factor importante que contribuyó al IPC, con un aumento del 0.9 por ciento entre mayo y junio. Esto se vio impulsado por un aumento del 1 por ciento en el índice de la gasolina.
Podría tratarse de un movimiento puntual de los precios provocado por las tensiones geopolíticas en Oriente Medio, que hicieron subir los precios del crudo. Desde entonces, estos han bajado y se cotizan por debajo de los niveles anteriores al conflicto.
Los precios de los alimentos también subieron un 0.3 por ciento mensual.
Tras dispararse a principios de año, los precios de los huevos se han estabilizado y han caído por cuarto mes consecutivo. En junio, se desplomaron más de un 7 por ciento.
Los nuevos datos sobre la inflación siguen siendo contradictorios en cuanto al alcance del impacto que los aranceles están teniendo en los precios al consumo.
Los índices de vehículos nuevos y de automóviles y camiones usados descendieron un 0.3 por ciento y un 0.7 por ciento, respectivamente.
Los precios de la ropa, un producto sensible a los aranceles, aumentaron un 0.4 por ciento.
Por su parte, la inflación de los servicios aumentó por primera vez en más de un año, hasta alcanzar una tasa anual del 3.8 por ciento.
Reacción del mercado
La reacción en Wall Street fue moderada. El índice Dow Jones Industrial Average, que agrupa a las empresas de mayor capitalización, apenas varió en las operaciones previas a la apertura del mercado, mientras que el índice Nasdaq Composite, de gran peso tecnológico, se mantuvo en territorio positivo.Los rendimientos de los valores del Tesoro de EE. UU. fueron mixtos, con el rendimiento de referencia a 10 años rondando el 4.42 por ciento.
El índice del dólar estadounidense, que mide la evolución del billete verde frente a una cesta ponderada de divisas, subió ligeramente, situándose por encima de 98.00.
“Afortunadamente, el informe de esta mañana se ajustó en gran medida a las expectativas, y las cifras básicas [excluidos los alimentos y la energía] apuntaban a una inflación bajo control”, dijo Chris Zaccarelli, director de inversiones de Nightlight Asset Management, en una nota enviada por correo electrónico a The Epoch Times.
Los operadores seguían de cerca los datos del IPC para determinar si serían suficientes para que la Reserva Federal bajara los tipos de interés en la reunión de política monetaria de este mes.
Los datos de la herramienta CME FedWatch sugieren que el mercado de futuros espera de forma abrumadora una bajada de tipos en septiembre.
Las probabilidades de una bajada de tipos podrían cambiar si evolucionan las cifras de inflación, señaló Zaccarelli.
“Si es cierto que la inflación se mantiene bajo control, entonces la Fed puede seguir adelante y recortar los tipos de interés, posiblemente ya en septiembre, pero si los informes posteriores muestran una historia diferente, entonces la Fed tendrá que mantenerlos sin cambios durante más tiempo”, afirmó.
Centrándonos en las tendencias
De cara al informe del IPC de julio, el modelo de previsión de la inflación del Banco de la Reserva Federal de Cleveland apunta a una tasa de inflación anual del 2.7 por ciento. Se espera que la inflación subyacente alcance el 3.1 por ciento.Sin embargo, la «truflation», una popular estimación de la inflación en tiempo real que se basa en una gran cantidad de datos, sugiere que la inflación se mantiene por debajo del 2 por ciento.
Mientras los observadores del mercado se centran en las lecturas mensuales de la inflación, el secretario del Tesoro, Scott Bessent, afirma que es esencial vigilar la tendencia, no una sola cifra del IPC.
“No daría demasiada importancia a una sola cifra”, afirmó Bessent en una entrevista concedida a Bloomberg Television el 15 de julio, poco antes de que se publicaran las últimas cifras de inflación. “Creo que lo importante es la tendencia”.
Señaló que Wall Street y los economistas se han equivocado al proclamar que los aranceles provocarían un enorme aumento del nivel de precios, “lo cual simplemente no ha ocurrido”, afirmó.
Josh Rubin, gestor de carteras de clientes de Thornburg Investment Management, está de acuerdo y afirma que aún no está claro qué impacto están teniendo los aranceles en la inflación.
“Probablemente no veremos señales claras hasta que los efectos se propaguen por todo el sistema económico, concretamente cuando los minoristas o los proveedores empiecen a trasladar la nueva normalidad en la estructura de costes de los productos importados, tanto en términos de aranceles como de la debilidad del dólar”, dijo Rubin en una nota enviada por correo electrónico a The Epoch Times.
Los aranceles suelen tener un efecto retardado, y los observadores económicos sugieren que podrían comprender mejor la inflación provocada por los aranceles cuando se publiquen los datos del verano.
Antes de la imposición de los aranceles globales por parte del presidente Donald Trump, las empresas aceleraron considerablemente sus importaciones, apresurándose a adelantarse a los gravámenes. Esto permitió a los minoristas y otras empresas abastecer sus inventarios.
Queda por ver si trasladarán los mayores costes a los clientes o si los absorberán una vez que se agoten sus existencias y tengan que importar productos extranjeros sujetos a aranceles.
“Todavía estamos en una fase inicial para ver cómo los aranceles podrían tener un impacto asimétrico en las empresas estadounidenses en comparación con las internacionales, por lo que esos vientos favorables aún tienen margen para desarrollarse”, dijo Rubin.
Los observadores del mercado obtendrán más pistas esta semana, cuando se publiquen el índice de precios al productor —una medida de los precios pagados por las empresas por los bienes y servicios— y los precios comerciales, el 16 y el 17 de julio, respectivamente.
Las estimaciones consensuadas sugieren que los precios al productor aumentarán a un ritmo modesto del 0.2 por ciento. Se prevé que los precios de las importaciones suban un 0.2 por ciento, mientras que los de las exportaciones disminuyan un 0.1 por ciento por segundo mes consecutivo.
La semana pasada, los principales economistas de la Casa Blanca publicaron un informe en el que determinaban que los aranceles no están causando inflación.
Según el Consejo de Asesores Económicos, los precios generales de los bienes en el IPC y el índice de precios del gasto en consumo personal (PCE) preferido por la Fed han aumentado a una tasa anualizada del 1 por ciento y el 0.1 por ciento, respectivamente, entre diciembre de 2024 y mayo de 2025.
“Los resultados muestran claramente que el precio de los componentes importados ha disminuido desde marzo, mientras que los precios generales se mantuvieron prácticamente sin cambios o aumentaron ligeramente”, señala el informe.
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